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4月NEI解读:资本投入回落拖累新经济

2017年05月03日 17:25 来源于 财新网
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受资本投入指数回落的影响,4月万事达卡财新 BBD 中国新经济指数(NEI)下降为 31.8,即新经济投入占整个经济投入的比重为 31.8%,较上月滑落 1.5 个百分点。近期NEI指数呈现W形震动。

  受资本投入指数回落的影响,4月万事达卡财新 BBD 中国新经济指数(NEI)下降为 31.8,即新经济投入占整个经济投入的比重为 31.8%,较上月滑落 1.5 个百分点。近期NEI指数呈现W形震动。

  新经济指数的回落与经济大趋势相关,显示经济动能边际放缓。一季度开局良好过后,随着工业品价格的回落和主动补库存接近尾声,近期中国经济又呈现趋势下行的局面,4月官方和财新PMI均创下2016年10月以来的低点。

  从整体趋势来看,NEI指数自从去年4月推出以来,虽然数据上下有波动,但是一直高于30%。这意味着,一年以来新经济投入占整个经济投入的比重在三分之一左右浮动。最高点为2016年6月,NEI达到34.6,最低点则是2017年2月的30.6。

  关于新经济究竟占比多少合适,财新智库首席经济学家沈明高此前接受采访时表示,这既是一个量的概念,也是一个质的概念。从数量上看,为了达到支持增长的目的,新经济占比应该过半;从质的角度看,新经济的成长可以提高经济增长的质量,避免“高杠杆、重资产”的投资模式,改善中国经济增长的韧性。“我们认为,在经济转型阶段,质的改善比量的提升更重要。”他强调。

  分项来看,4月NEI的下降主要来自资本投入的快速下降。NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标。资本投入指数在近半年中的波动较大,3月出现强势反弹之后,4月回落3.7个百分点,至34.8。从总体趋势来看,2016年4月开始,资本投入由数据记录的最低点26.6震荡回升,2017年3月达到最高点38.5,之后冲高回落,但仍然处于较高区间内。

  同时,劳动力投入指数继续下降,从2017年3月的30.2下降为30.1,为指数公布以来的最低值。趋势上看,从2016年6月开始,劳动力投入指数一路下行。科技投入指数同样延续了此前的回落态势,从上个月的30.8下降至30.4。2016年7月科技投入迎来一个高点,此后一路震荡下降。

  资本投入、劳动力投入、科技投入的回落可能与经济大趋势相关,受制于近期经济动能边际放缓。从另一方面也可以看出,当前更多的资源被配置到传统行业,新经济获得资源的能力下降,阻碍了新经济的发展。

  分行业看,NEI 中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业,2017 年 4 月为总指数贡献了10.0个百分点,较上个月下降了2个百分点。节能与环保业贡献了5.6个百分点,排名第二,是最近半年以来排名最高的一次;生物医药产业贡献排名第三,本月为3.7个百分点;金融与法律服务业贡献排名滑落至第五,本月贡献2.6个百分点,约为2017年3月的一半。

  从分行业的新经济指数分析,大多数行业仍然存在着准入监管。过多的管制妨碍新经济对资源的调用,也阻碍旧经济中资源向新经济的释放。未来仍需通过改革,释放新经济活力,推动新经济发展。

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版面编辑:吴艺梦
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