海外ESG资管产品和策略研究

文 | 吴艳阳，兴业研究ESG高级研究员；钱立华，兴业碳金融研究院常务副院长；鲁政委，兴业银行首席经济学家

摘要

ESG投资发展至今，欧美地区在资产规模和产品设计上仍处于领先地位，拥有先进的ESG投资理念与投资策略。其中权益产品以筛选策略、整合策略以及尽责管理为主，固定收益产品倾向于筛选策略和主题投资策略。

在分析了58个欧美主流ESG基金的特征与收益情况后，本文发现主流ESG基金投资风格偏向稳健收益的大盘股，产品选择仍以权益类资产为主。在ESG策略应用上，主动管理权益类偏向综合使用负面筛选、ESG整合等策略，被动管理ESG基金大多跟踪基于宽基指数定制的ESG策略指数，固收类产品集中于投资可持续债券如绿色债券。此外，在收益端，与欧洲相比，美国ESG基金产品保持长期优势。

在欧美主流ESG产品中，本文重点筛选出了3个产品案例，分别代表权益类被动管理产品（负面筛选）、权益类主动管理产品（负面筛选、ESG综合应用）以及固收类产品（主题投资）的优秀ESG产品实践案例。我们发现：欧美市场ESG权益产品偏向于传统投资策略与ESG策略相结合，表现突出的ESG投资机构往往有着完善的ESG治理体系与投资框架；欧美市场ESG固收类产品代表为投资于可持续债券的ESG类ETF，往往挂钩ESG债券指数，但在回报端表现不佳，市场竞争力有待观察。

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